La siguiente lectura es para ser comentada y sujeta de análisis. Por favor introduzcan sus comentarios en el blog.
El BCE contrarresta el impacto de la deuda Estadounidense y evita un lunes negro
El anuncio del Banco Central Europeo (BCE) de que está dispuesto a comprar deuda de España e Italia para aliviar la situación de ambos países evitó el lunes negro temido por los mercados tras la primera degradación de la nota de la deuda estadounidense.A las 10h, las Bolsas de Madrid y Milán registraban fuertes ganancias (un 3,98% y un 4,55%, respectivamente) y ese ímpetu consiguió revertir una tendencia inicial a la baja de los mercados de Londres, París y Fráncfort.
España e Italia se beneficiaban también de una clara reducción de los intereses de sus obligaciones a diez años, que se situaban por debajo del 6%, después de haber estado sometidas a fortísimas presiones en las últimas semanas.
El BCE anunció el domingo por la noche que aplicaría activamente su programa de compra de deuda pública de países de la zona euro en dificultades, y el ministro de Economía francés, François Baroin, precisó el lunes que la institución estaba efectivamente dispuesta a comprar deuda española e italiana, en caso de nuevas ventas masivas.
Esos anuncios provocaron un fortalecimiento del euro frente al dólar. A las 8h, la divisa europea se negociaba en Asia a 1,4337 dólares, frente a los 1,4281 del viernes a las 23h.
Por otra parte, los ministros de Economía y los gobernadores de bancos centrales del G-7 (EEUU, Reino Unido, Canadá, Francia, Alemania, Japón e Italia) se comprometieron a "adoptar todas las medidas necesarias en apoyo de la estabilidad financiera y el crecimiento".
Las Bolsas asiáticas, sin embargo, cerraron a la baja, impactadas aún por la decisión de Standard & Poor's de rebajar el viernes la calificación de la deuda estadounidense, de AAA a AA+. Así y todo, los retrocesos no llegaron a las proporciones de un temido 'crash' bursátil. Tokio perdió un 2,18%, afectada además por la valoración del yen frente al dólar. Las caídas fueron del 2,17% en Hong Kong, del 2,9% en Sídney y del 3,8% en Seúl.
El BCE logró dar un respiro a los tormentos de la economía mundial, que sigue sin embargo sometida a los temores de una nueva recesión. Esa preocupación se hacía sentir en los precios del petróleo, en baja en Asia, y en la cotización del oro, valor refugio por excelencia, que por primera vez se negoció por encima de los 1.700 dólares por onza.
"La gente retira su dinero (de los otros mercados), en particular del dólar y el euro, para ponerlo en oro y en el yen japonés", indicó a la agencia Dow Jones Newswires un operador basado en Tokio. Los ministros de Economía y los gobernadores de los bancos centrales del G-20 (de potencias industrializadas y emergentes) declararon el lunes estar listos para actuar en conjunto para estabilizar los mercados financieros y proteger el crecimiento.
El Tesoro de EEUU criticó duramente la degradación de la nota de la deuda norteamericana, asegurando que S&P cometió un "error de dos billones de dólares" en las proyecciones de déficit presupuestario hasta 2021. La competencia de S&P, la agencia Moody's, estimó "prematura" una eventual degradación de la nota de Estados Unidos, según uno de sus analistas, y Fitch, tercera gran agencia calificadora, aseguró que debía aún reflexionar sobre la cuestión.
La calificadora Standard & Poor’s redujo por primera vez en la historia la calificación de Estados Unidos, de “AAA” a “AA+”, ante la preocupación que genera su creciente déficit presupuestario. Como se mencionó en una pregunta anterior en este mismo blog, se afectó a la que se consideraba la Tasa Libre De Riesgo, Base de toda la valoración de activos de la economía Americana y, al ser la economía “más fuerte”, la base de valoración de casi todos los activos a nivel mundial. Es por ello que las bolsas de todo el mundo cayeron, junto con el valor de todos los activos.
ResponderEliminarPese a la decisión del Banco Central Europeo (BCE) de comprar bonos de deuda españoles e italianos para tranquilizar a los mercados, las bolsas de valores europeas también cerraron con pérdida debido a la caída en Wall Street, demostrando no solo la eficiencia del mercado al incorporar información nueva en el precio, si no la interconexión entre los diferentes mercados y el riesgo de una caída en el crecimiento global.
Las acciones estadounidenses se recuperaron este martes, en respuesta a las nuevas señales que la FED envió en un comunicado que prometió mantener las tasas bajas hasta mediados del 2013 y donde dejó una leve posibilidad de que un nuevo estímulo fiscal destinado a la creación de empleos, asegurando que “Estados Unidos es un país que siempre paga y por eso es y será siempre un país de Triple A”
Aún así, los inversionistas buscan escudarse en otros activos, como ser el Euro, e incluso el oro, donde la onza de oro cerró cotización con incremento del 9.33% entre el domingo y lunes. Esto indica que, fuera de la deuda de mercados, existe también una crisis de credibilidad y que, a pesar de que las nuevas declaraciones ayudaron, aún las expectativas no cambian.
Es posible hoy martes 16 hacer un análisis retrospectivo de lo que sucedió luego del anuncio del BCE sobre comprar la deuda de España e Italia. Si es que logro evitar o no el posible lunes negro (en referencia al lunes 8 de agosto, luego del anuncio por parte de la calificadora de riesgo S&P de bajar la calificación de la deuda de USA de AAA, a AA+). Podemos ver como se comportaron las bolsas esta semana:
ResponderEliminarASIA
Hong Kong: El índice Hang Seng abrió el lunes 8 en HKD 20946.14 y cayó 2.17%, el martes 9 tuvo una caída aún más dramática 5.66%, luego a medida que avanzo la semana se recuperó cerrando hoy martes 16 en HKD 20212.08.
Australia: El índice ASX200 abrió el lunes 8 en A$ 4105.4 y cayó 2.91%, a partir del martes 9 empezó a subir, cerrando hoy martes 16 en A$ 4242.7
Corea del Sur: El índice Kospi abrió el lunes 8 en KRW 1943.75 y cayó en 3.82%, continuando la caída el martes 9 en 3.64%, mantuvo una variación mínima entre el miércoles 10 en adelante, sin embargo hoy martes presento una amplia mejoría 4.83%, cerrando en KRW 1879.87
EUROPA
España: El índice IBEX35 abrió el lunes 8 en € 8671.2K y cayo pese al anuncio del BCE en 2.44%, el miércoles 10 se presentó una caída importante de 5.5%, empezando a recuperarse entre el jueves 11 y viernes 12, hoy se cotiza en € 8709.8K (ligeramente por encima de su valor el pasado lunes 8)
Italia: El índice FTSE MIB abrió el lunes 8 en € 16015.87K, cayó en 2.35% al cierre del lunes, sin embargo tuvo una mayor caída el miércoles 10 (6.65%), jueves y viernes empezó su recuperación, tiene un valor al cierre de hoy de €15705.82K
Por otro lado podemos también ver como evoluciono el precio del Oro y Petróleo
El oro se cotizaba en 1660 USD la onza troy el pasado lunes 8, continuamente fue subiendo su cotización llegando a un máximo de 1795.4 USD el miércoles 10. Hoy se cotiza en 1777.8 USD.
El barril de petróleo crudo no tuvo mucha variación la semana pasada: empezó el pasado lunes en 108 USD bajo el miércoles 10 a 106.5 USD y volvió a subir entre el jueves y viernes, actualmente se cotiza en 109.6 USD.
En cuanto al fortalecimiento/debilitamiento de las monedas, se puede evaluar la fuerza del dólar en base la cotización del euro frente al dólar, partió el lunes 8 en USD 1.4295 por Euro, bajo la relación entre el lunes 8 y martes 9, empezó a subir en miércoles 10 cerrando el lunes 15 en USD 1.4335 por Euro.
Conclusión: Los mercados financieros muestran en todo momento el valor que le dan los inversores a los mismos, pese al anuncio del BCE de comprar la deuda de España e Italia, los mercados solamente mejoraron sus precios temporalmente y luego se dieron a la baja. Otro ejemplo al respecto fue lo que paso en los mercados bursátiles el pasado lunes 8 cuando los índices del mercado americano (DOW JONES, NASDAQ, S&P 500) estuvieron a la baja, salió el presidente Obama mencionando que el problema de deuda de USA puede ser resuelto, sin embargo los mercados continuaron cayendo (5.55%, 6.89%, 6.66% respectivamente) hasta el cierre de la jornada.
La Reserva Federal de USA (FED) anuncio que se mantendrán las tasas de interés extremadamente bajas por 2 años mas, pues se espera que la economía en general este débil durante este periodo.
Cidar Ramirez
MAE
Acertadamente, el Congreso de EEUU tomó la decisión de aumentar el límite máximo de endeudamiento, que tenía autorizado el Poder Ejecutivo de ese gran país de 14,3 billones de dólares, a 16,4 billones. La deuda pública de EEUU es, hoy, el equivalente a todo lo que produce durante un año esa nación, 100 por ciento de su PIB.
ResponderEliminarLa deuda norteamericana está contratada a diferentes plazos y diariamente tiene que pagar las que vencen. Como no tiene superávit fiscal, la única manera de honrar estas obligaciones financieras es endeudándose en los mercados de capitales, los cuales están abarrotadas de dinero y ansiosos de seguir prestando al gobierno de EE.UU. Al fin son papeles financieros que tienen una alta calificación mundial, porque se supone que EEUU es un país solvente y confiable, se le puede prestar. Sin embargo, por primera vez acaba de bajar su calificación un peldaño, del nivel más alto AAA+ a AA+.
Pero al llegar al límite legal de endeudamiento, el gobierno de EE UU se encontraba en la penosa situación de no poder contar con recursos financieros para ir atendiendo los vencimientos que se venían los próximos días. Esta situación hubiese ocasionado que EEUU ingresase en default, lo que quiere decir en incumplimiento de pago de sus obligaciones financieras y eso hubiese sido terrible para todo el mundo financiero y de aquí para toda la economía mundial. Por esta razón, no había otra salida que incrementar el límite permitido de deuda y, de esta manera, asegurar que EEUU continuase honrado sus obligaciones, lo que es bueno y tranquiliza al mundo. Sin embargo, el problema de fondo se mantiene. El enorme déficit fiscal de EEUU y su enorme volumen de deuda pública.
De ahora en adelante EEUU tiene necesariamente que reducir su déficit fiscal. Para ello tiene tres alternativas: primero, reducir el gasto público; segundo, aumentar los impuestos, y tercero, una combinación de ambos. Las tres opciones son políticamente difíciles de llevarlas a cabo. Reducir el gasto público ha de implicar reducir el gasto militar que es muy grande en ese país. Ante la opción de reducir gasto en programas sociales, o para atenuar su reducción, EEUU tiene que reducir abruptamente sus contribuciones a los organismos internacionales y a sus universidades públicas. Aumentar impuestos es difícil, sobre todo si recae sobre las empresas, porque hace rato éstas están migrando de EEUU para ubicarse en otros países donde los impuestos son más bajos, como es el caso de China. Aumentar los impuestos al consumo tampoco es fácil en un país donde la gente considera que ya son altos. Esta política fiscal contractiva, que tiene que aplicar, si o sí, EEUU, ha de impedir que su economía retorne a tasas de crecimiento del 3 por ciento anual, que se considera como la tasa potencial de ese país. A EEUU le espera varios años de lento crecimiento económico.
Hizela Cardenas MBA
Como apunta el conocido dicho “Cuando EEUU estornuda, el mundo se resfría”. Indudablemente, si la principal economía del mundo tiene problemas, agravado por la también deficiente participación de los otros jugadores de la parte Europea (Grecia, Irlanda, Portugal, Italia, España), es lógico pensar que el efecto se sentirá en menor o mayor medida en todos los países, siendo mayor para quienes tienen relación más estrecha con EEUU (México, Brasil, etc.).
ResponderEliminarLo preocupante de todo esto es que las medidas tomadas hasta el momento son solo paliativos temporales que no están haciendo más que retrasar la hecatombe que puede ser peor en el futuro a no muy largo plazo.
¿Qué hace EEUU? Simplemente sube su techo de endeudamiento para que el despilfarro continúe, sin imponer ninguna medida de austeridad para su población (a pesar de estar con casi un 20% de población en la incertidumbre y el desempleo), probablemente para no afectar los intereses políticos debido a las próximas elecciones a realizarse el año 2012. Pero y después, cuando ya no puedan seguir con su “burbuja de consumismo”, los recortes que será necesario hacer significará de todas formas una recesión económica, crisis económica, incrementos de las tasas de interés, menos consumo, más desempleo, aumento de impuestos, recortes de presupuesto, recortes en los beneficios sociales en los Estados Unidos y como efecto dominó en otros países podría darse una situación similar, la burbuja reventará y los pobres americanos comprenderán el segundo significado del “consumismo”, tendrán que conformarse el quedarse consumismo auto, consumismo televisor…
Para entender un poco mejor el nivel de endeudamiento de EEUU, encontré esta similitud “si EEUU fuera una compañía y le contactara para pedirle sea un inversor, ¿invertiría usted en una compañía que perdió 2 billones de dólares el año pasado y que tiene un patrimonio negativo de 44 billones?. Si cada persona que vive en Estados Unidos tuviera que pagar la deuda, cada una debería desembolsar más de 143 mil dólares”.
Por el lado de Europa tampoco la cosa va bien. El hecho de que el Banco Central Europeo haya lanzado el salvavidas a los países endeudados no garantiza que estos tomen medidas adecuadas para enfrentar sus problemas, es más podría ser un aliciente para que estos países beneficiados no sean más estrictos con su política fiscal y monetaria, creyendo que en último caso, no los dejarán hundirse, hagan lo que hagan.
Probablemente para Bolivia, en este contexto, sea un consuelo no ser un país “desarrollado industrial y financieramente”, que sigue subsistiendo gracias a sus materias primas. El impacto no será tan agudo ya que estamos acostumbrados a ajustarnos el cinturón y apretarle una medida más no significará mucho. Los que tienen que apretarse 10 medidas o más ya lo están presintiendo.
Iván C.
El anuncio del Banco Central Europeo (BCE) de estar dispuesta a comprar la deuda de España e Italia era en realidad lo previsible, debido a que la economía mundial no podría enfrentarse a otra crisis ya vivida en el 2008 donde fue Estados Unidos la que sufrió esta crisis y donde se vio que un hecho asi provoca la recesión de toda la economía mundial al bajar el consumo y las exportaciones.
ResponderEliminarPor otro lado vemos que el hecho de la reducción de confianza en la moneda Europea (Euro) y en la moneda Norte Americana (dólares), a hecho que el precio del Oro se incremente ante la demanda de este metal. Esto lo podemos ver cuando este 18 de Agosto del 2011 se anuencia que el oro supera por primera vez lo 1.816 dólares la onza.
También podemos ver que ante el efecto de la posible recesión de la economía a provocado las bolsas europeas perdieran durante la mañana del jueves hasta más de 4%.
También vemos que el hecho de que se rebaje la calificación de deuda a Estados Unidos podrá traer una gran duda para el análisis de proyectos, es decir antes para el análisis de un proyecto se tomaba como tasa libre de riesgo los bonos del tesoro de Estados Unidos por ser calificada como “AAA”, y además de ser un titulo soberano, pero ante esta baja uno para analizar un proyecto no sabrá si tomar esta tasa o una tasa que este con calificación AAA (que podrían tener otras empresas).
Marcelo Paz Ramos
Los bonos del Tesoro estadounidense son considerados el pilar fundamental del sistema financiero internacional. Tradicionalmente, los inversionistas han acudido a ellos como refugio en tiempos de incertidumbre económica, precisamente por el buen crédito que les asignan las agencias calificadoras, en base al desempeño económico del país a lo largo de la historia y su estabilidad política.
ResponderEliminarCon la bajada de la calificación, muchos operadores privados y fondos de inversiones podrían dejar de comprar papeles emitidos por el Tesoro estadounidense, sobre todo en el caso de aquellos que por sus estatutos tienen que adquirir bonos con calificación de “AAA”.
Por tanto, la decisión de Standard and Poor's (S&P) significa que los valores del Tesoro de Estados Unidos, tienen una menor calificación que los bonos emitidos en otros países industrializados como Inglaterra, Alemania, Francia o Canadá.
Adicionalmente, la economía de Estados Unidos, la más grande del mundo, está creciendo muy poco, con niveles muy altos de desempleo, tasas históricamente bajas, impuestos bajos comparados con países desarrollados y con sus propios niveles históricos, y con probabilidades de recaer en recesión. No obstante, la economía de Estados Unidos sigue siendo flexible, diversificada y con altos ingresos, respaldada por una política monetaria prudente.
Es difícil preveer que consecuencias puede tener la rebaja del rating de Estados Unidos. Puede quedar en anécdota si el mercado sigue percibiendo a los Estados Unidos como un refugio en tiempos de turbulencias, o puede marcar una nueva era, ya que en el fondo la deuda estadounidense ha sido durante décadas la referencia del concepto libre de riesgo y hace sólo unos meses podía resultar del todo impensable que la deuda de los Estados Unidos sufriera una rebaja en su rating.
ResponderEliminarEn el fondo el sistema financiero de los últimos 50 años se ha construido sobre la base que la deuda soberana de los EU estaba libre de riesgo y representaba la máxima solvencia posible. Posiblemente otros países que gozan de la máxima solvencia verán recortados su rating.